onlyfans 免费视频 传统业务大幅增长，出海继续提速

发布日期：2025-04-14 15:48    点击次数：198

抠逼 （以下本体从国金证券《传统业务大幅增长，出海继续提速》研报附件原文摘记）禾望电气(603063)2025年4月11日公司泄漏一季报，Q1末端营收7.74亿元，同比增长41.0%；末端归母净利润1.05亿元，同比增长90.4%；末端扣非归母净利润0.97亿元，同比增长36.8%。指标分析受益于风电抢装需求，新动力业务收入高增：一季度公司新动力电控业求末端收入5.83亿元，同比增长39.2%，展望主要受益于风电抢装需求；末端毛利率33.0%，同比着落6.8pct，但环比普及0.4pct。琢磨到2024年国内风电招标领域同比增长90%，25年风电需求高景气，公司看成国内风电变流器头部企业有望握续受益。工程传动业务大幅增长，国产替代加快：一季度公司工程传动业求末端收入1.21亿元，同比增长95.8%，末端毛利率47.5%，同比增长8.7pct；公司工程传动业务开发加快，在多个领域末端国产替代并徐徐迈向大家，展望工程传动业务有望保握高速增长。外洋业务握续放量，盈利智商赫然普及：一季度公司末端外洋收入0.84亿元，同比增长128%，末端毛利率54.4%，同比增长8.4pct。公司工程传动业务握续向外洋彭胀，同期积极布局数据中心电源系统业务，远期有望受益外洋数据中心需求创造新的业务增长点。领域效应徐徐开释，技艺用度着落赫然：公司一季度技艺用度率为23.9%，同比着落5.9pct，有用对冲新动力电控业务毛利率着落的影响，展望主要受益于收入领域增长带来的领域效应。具体而言，一季度销售用度率、处置用度率、研发用度率辨认为10.1%、4.2%、9.6%，辨认同比着落0.7pct、1.3pct、3.8pct，其中研发用度率虽大幅着落，但富饶值仍保握增长。盈利预测、估值与评级笔据公司一季报及咱们对行业最新判断，预测公司2025-2027年归母净利润为6.4、7.6、8.8亿元，对应PE为21、18、15倍，保管“买入”评级。风险领导新动力装机不足预期；竞争加重超预期；数据中心业务不足预期。